你预测利率即将下跌。哪种债券将会为你带来最高的资本利得( )。

（1)票面利率为6%的附息债券，每年付息一次，修正久期是10年，以800美元的价格出售，并且以8%的到

期收益率定价。如果到期收益率上升至9%，运用久期概念预测价格的变化是多少？

(2)票面利率为6%的附息债券，每半年付息一次，凸性为120，以面值的80%出售，并且以8%的到期收益率定价。如果到期收益率上升至9.5%，价格变动的百分比中凸性贡献有多大？

(3)票面利率为8%的附息债券，每年付息一次，到期收益率10%，麦考利久期是9年。债券的修正久期是多少？

(4)当利率下降，溢价发行的30年期债券的久期()。

A.上升

B.下降

C.持平

D.先上升，再下降

(5)如果债券投资经理将一只债券互换成另一只具有相同期限、相同票面利率和信用等级但是到期收益率更高的债券，这种互换称为()。

A.替代互换

B.利率预期互换

C.税收互换

D.市场间价差互换

(6)以下哪种债券的久期最长()。

A.期限8年，6%票面利率

B.期限8年，11%票面利率

C.期限15年，6%票面利率

D.期限15年，11%票面利率

A．票面利率＜到期收益率债券价格＜票面价值

B．票面利率＜到期收益率债券价格＞票面价值

C．票面利率=到期收益率债券价格=票面价值

D．票面利率＞到期收益率债券价格＜票面价值

E．票面利率＞到期收益率债券价格＞票面价值

A.债券的票面利率越低，波动性越大

B.债券的票面利率越低，波动性越小

C.债券的期限越长，波动性越大

D.债券的期限越长，波动性越小

E.债券的到期收益率越小，波动性越大

A.①②③

B.①②④

C.①②③④

D.①②④⑤

进入成熟期，通货膨胀率预计会增加。为了抑制经济扩张，中央银行政策在收紧。阐述在以下每种情况下，你会选择两种债券的哪一种。每种情况下，简要证明你的答案。

a.i.加拿大政府债券(加元支付)，2014年到期，票面利率4%，价格为98.75，到期收益率4.5%。

ii.加拿大政府债券(加元支付)，2024年到期，票面利率4%，价格为91.75，到期收益率5.19%。

b.i.得克萨斯电力和照明公司债券，2019年到期，票面利率5.5%，AAA级，价格为90，到期收益率7.02%。

ii.亚利桑那公共服务公司债券，2019年到期，票面利率5.45%，A-级，价格85，到期收益率8.05%。

c.i.联邦爱迪生公司债券，2018年到期，票面利率2.75%，Baa级，价格81，到期收益率7.2%。

ii.联邦爱迪生公司债券，2018年到期，票面利率9.375%，Baa级，价格114.40，到期收益率7.2%。

d.i.壳牌石油公司偿债基金，2023年到期，票面利率6.5%，AAA级(偿债基金以面值于2010年9月开始)，价格89，到期收益率7.1%。

ii.兰伯特公司偿债基金，2023年到期，票面利率6.875%，AAA级(偿债基金以面值于2017年4月开始)，价格89，到期收益率7.1%。

e.i.蒙特利尔银行(加元支付)5%利率的存款单，2012年到期，AAA级，价格100，到期收益率5%。

ii.蒙特利尔银行(加元支付)浮动利率票据，2016年到期，AAA级。当前票面利率是3.7%，价格为100(利息每半年根据加拿大政府3个月短期国债利率加0.5%进行调整)。

票面利率是6.5%，也是每年付息一次。今天的出售价格是879.50美元。债券市场分析师预测5年后，25年期债券将以到期收益率8%的价格出售，而且15年期债券将以到期收益率7.5%的价格出售。因为收益率曲线向上倾斜，分析师认为利息将投资于利率为6%的短期证券。5年后哪一种债券可以提供较高的期望收益率？

下面哪一种情况债券以折价方式卖出（)。

A.票面利率大于当期收益率，也大于到期收益率

B.票面利率、当期收益率和到期收益率相等

C.票面利率小于当期收益率，也小于到期收益率

D.票面利率小于当期收益率，但大于到期收益率

一家大公司5年前同时发行了固定利率和浮动利率的两种商业票据，其数据如下：

a.为什么票面利率为9%的商业票据的价格波动幅度大于浮动利率的商业票据？

b.解释浮动利率商业票据为什么不按面值出售？

c.对投资者而言，为什么说赎回价格对浮动利率商业票据并不重要？

d.对于固定利率商业票据而言，提前赎回的可能性是高还是低？

e.如果公司发行期限15年的固定利率商业票据，以面值发行，则票面利率是多少？

f.对于浮动利率商业票据而言，为什么用一种确定的方法计算到期收益率是不合适的？