我们讨论了国际资本市场上的5种主要关系:相对购买力平价（PPP)、利率平价（IRP)、无偏远期利率（UFR)、未抛补利率平价（UIP)和因际费雪效应。上边的5种理论哪一种更接近现实？哪一种更容易在实际中被违背？

率以%表示)是到期日的年名义利率减去在借款期间预期的年通货膨胀率。回忆下，有证据表明相对购买力平价在长期比短期能够更好地成立。在这种情况下，国际实际利率差异在长期要比短期大吗？解释你的推理。

Continuing with the preceding problem，we can define short and long-term real rates of interest. In all cases the relevant real interest rate (annualized， that is，expressed in percent per year) is the annualized nominal interest rate at the maturity in question，less the annualized expected inflation rate over the period of the loan. Recall the evidence that relative PPP seems to hold better over long horizons than short. In that case，will international real interest differentials be larger at short than at long maturities？ Explain your reasoning.

a.计算第三年的一年期远期利率。

b.说明在什么条件下计算出的远期利率是该年度一年期即期利率的无偏估计。

c.假设数月之前，该年的一年期远期利率明显高于现在的远期利率。什么因素可以解释远期利率的下降趋势？

下表是零息国债的到期收益率：

a.计算第三年的一年期远期利率。

b.说明在什么条件下计算出的远期利率是该年度一年期即期利率的无偏估计。

c.假设数月之前，该年的一年期远期利率明显高于现在的远期利率。什么因素可以解释远期利率的下降趋势？

A.优惠利率

B.名义利率

C.实际利率

D.一般利率

为什么相对购买力平价有可能在长期更容易成立？ (考虑一下国际贸易公司对可贸易商品存在的巨大和长期持续的跨国价格差异可能会做出怎样反应。)

Why might it be that relative PPP holds better in the long run than the short run？ (Think about how international trading firms might react to large and persistent crossborder differences in the prices of a tradable good.)